锚定科技成果转化，践行科技体制改革。天津滨海高新区率先探索的“先研后股”“先投后股”创新政策近日迎来新进展：首批4个“先投后股”项目名单已出炉，标志着该模式正式进入落地实施阶段，为破解科技成果转化“死亡之谷”、助力科创企业高质量成长迈出了实质性一步。

支持首批项目实现新跃迁

翻看天津滨海高新区首批科技成果转化“先投后股”立项项目名单，产业领域覆盖新能源、信创、合成生物等多个产业前沿领域。其中包括，天津中科华盈科技有限公司的“下一代高功率逆变模组在新能源车动力域系统的研发与中试项目”；天开孚莱感知（天津）半导体有限公司的“高通量 MicroLED 晶圆接触式无损检测项目”；天津合生生物科技有限公司的“基于合成生物学的母乳低聚糖研发实验室及中试基地项目”；钠坤碳源（天津）科技有限公司的“钠离子电池用筛分型碳负极材料的研发与中试项目”。

这批项目的共同特点十分鲜明：实施主体均为高校院所人才创业团队、成立5年内的初创企业及高成长性科技型企业，精准契合高新区科技创新和产业创新深度融合的发展布局。

首批立项的天津合生生物科技有限公司是南开大学重大科技成果转化企业。虽然成立尚不足3年，但这家公司聚焦合成生物学领域，已率先打破欧美在功能性糖领域的长期技术垄断，构建起完整的全链条自主知识产权体系与产业化能力，技术水平达到国际同步、国内领先，成为国内功能性糖生物合成领域标杆企业。目前，这家企业在母乳低聚糖HMOs系列产品研发上，部分产品已完成小试中试。

天津合生生物科技有限公司董事长表示，“作为一家成立时间短、研发投入高、转化周期长的科技型企业，长期稳定的资金支持是我们发展的核心需求。滨海高新区推出的‘先投后股’创新模式，以‘先扶持、后转化’的机制，精准匹配了企业从实验室到产业化的成长规律，有效缓解了我们早期研发与中试放大的资金瓶颈，让我们能够心无旁骛深耕技术、加速成果落地。”

目前，合生生物正在积极打造位于华苑科技园的蓝海科技园的公司总部、展览展示和小试中试平台。在“先投后股”政策支持下，这家公司将进一步加快母乳低聚糖HMOs等核心产品的中试放大与产业化进程，全力把政策红利真正转化为研发动力、产品竞争力和市场落地能力，推动实验室技术走向规模化生产。

拥有同样境遇的还有天开孚莱感知（天津）半导体有限公司。这家成立于2025年1月的年轻企业，专注柔性探针卡研发制造领域，从技术角度已解决晶圆划伤问题，并实现从点到线到面的矩阵式检测，破解了MicroLED巨量检测的行业瓶颈。作为天津大学精仪学院与南开商学院跨界协同的“结晶”，这家公司是“天开模式”从实验室走向生产线的生动实践。

“近期，滨海高新区相关部门高效推进先投后股政策匹配、支持企业在华苑科技园完成载体选址，并且精准助力企业对接元旭半导体等上下游产业链资源，以高效周到的服务、真金白银的投入，为企业发展注入强劲动力。”在天开孚莱感知（天津）半导体有限公司董事长看来，滨海高新区依托“先投后股”政策，不仅有效破解了初创科技企业无营收阶段融资难、周期长的核心痛点，更为企业提供了全链条资源的硬核支撑。他表示，未来，天开孚莱感知将立足高新区，深度融入国家级信创产业集群，以柔性探针卡技术突破半导体检测“卡脖子”难题，为京津冀协同发展、天津制造业高质量发展贡献力量。

此外，由“先研后股”政策支持的天津高新区智能绿色高端制造研究中心项目也在积极推进当中。该政策将主要面向尚未成立公司的“种子”期优质创新项目提供支持。

政府从“支持者”变成“陪跑者”

在滨海高新区对“先研后股”“先投后股”的探索中，政府角色正悄然转变—从过去单纯的政策“支持者”，转变为与企业共同成长、风险共担的“陪跑者”。

所谓“先投后股”，“先投”是指政府财政资金以科技立项形式，聚焦信创、生物医药、新能源新材料、高端装备制造等主导产业的早期项目，精准支持小试、中试、成果熟化，即成果转化“1—10”阶段的项目。进入“后股”阶段，当项目达成市场化融资、技术验收等达标等约定条件时，财政资金按约转为企业股权。财政性资金不控股、不干预经营，按“适当收益”原则择机退出，回笼资金再投新项目，形成“投入—退出—再投入”的良性循环 。

据滨海高新区科技局主要负责人介绍，该政策的核心模式是“先期立项支持+后期按约转股”，本质是“财政资金变股权、一次投入变循环资本”，把政府从支持者，变成了陪跑者。这种模式可实现市场化资金向前延伸，成果转化成熟度向后延伸的“双向奔赴”。

在业内人士看来，这种对于“认股权+先投后股”模式的探索，在京津冀地区具有不错的示范引领作用。

依托天津OTC（滨海柜台交易市场）对认股权登记确权、规范流转 ，新模式可明确各方权益，为财政资金退出开辟市场化通道，能够有效解决“转股难、退出难”的问题。

“认股权”模式相较传统“先投后股”模式支持周期更长，企业股权稀释更晚，政府下场“陪跑”并提供中长期信用背书，有利于企业优化融资结构，可有效撬动社会资本、降低融资成本。同时，转股和退出安排更加灵活，无刚性约束，即使发展不及预期，企业也无需被动转股，经营压力更小；退出时也可转让认股权，不干扰企业股权结构与资金安排。行权前不介入企业日常经营与强制考核，能有效保障企业经营自主性。

通过形成“三层评审+全生命周期管理”体系，以及与社会资本形成风险共担机制，新举措不仅可以全程做好投后管理、风险监控，还能够有效降低企业试错成本，引导社会资本跟进，形成风险共担、收益共享机制。比如，在风险保障保险方面，高新区积极推动与人保财险合作，嵌入科技成果研发、转化费用损失保险，对60%的首笔支持资金进行投保，可有效降低财政资金风险。此外，高新区还与天津市中小企业信用融资担保有限公司携手，联动银行等金融机构，为优质项目提供同等规模以上的低成本融资支持，以财政资金撬动金融资本。

伴随着首批项目的立项，滨海高新区“先研后股”“先投后股”创新政策已正式进入到“实战”阶段。有理由相信，未来这种创新模式将进一步打通高新区的科技成果转化通道，助力更多科技企业、创新项目跨越“死亡之谷”，为我市加快培育新质生产力、实现高质量发展源源不断地注入“高新动能”。